光明乳业(600597,股吧)股份有限公司日前发布对外投资公告,光明乳业将于8月5日召开公司2010年度第一次临时股东大会,审议《关于认购新西兰SynlaitMilk公司51%新增股份的提案》。中国乳业首桩海外并购案由此浮出水面。

　　根据协议,光明乳业将以增资的形式认购SynlaitMilk新增普通股26021658股。SynlaitMilk新股发行完成后,光明将持有其已发行股本总额的51%股份,取得其控股权。以每股3.15新西兰元计算,光明将为此付出总计8200万新西兰元(约3.82亿元人民币)的真金白银。据光明高层透露,投资资金公司将以部分自有资金加部分银行贷款方式解决,“具体融资方案将以股东利益最大化为原则,与相关中介机构及银行制定”。

　　相关资料显示,SynlaitMilk公司是新西兰5家独立牛奶加工商之一,其董事局成员包括前恒天然(Fonterra)副总裁、前新西兰财政部长及前新西兰乳品集团总经理等。SynlaitMilk于2005年在新西兰坎特伯雷地区(Canterbury)正式成立,曾是新西兰乳品巨头恒天然的牛奶供应商和股东,2007年开始“闹独立”停止与恒天然合作,自建工厂于2008年正式投产,主要产品为大包装优质奶粉,目前已迅速成长为全球知名高附加值奶粉供应商之一。

　　纷至沓来的大量订单让SynlaitMilk欣喜不已,但也带来了新的困扰:一号工厂开工不久就已处于满载负荷生产的边缘,公司急需投建第二工厂以满足旺盛的市场需求。目前,二号工厂已在位于Dunsande的设施旁边开始施工,投产后公司产量将会加倍提升。根据测算,二号工厂整体建造成本估计为9500万新西兰元。由此,SynlaitMilk就开始抛出“绣球”启动扩产融资计划。

　　在众多的“求婚者”中,来自中国的光明乳业让SynlaitMilk青睐有加。在SynlaitMilk眼里,潜力巨大的中国市场、光明乳业的行业地位及其“出击奶粉”的战略需求,无一不具有莫大的吸引力。

　　资质优良的SynlaitMilk也非常适宜作为中国乳业布局海外的一枚重要棋子。据光明乳业总裁郭本恒介绍,SynlaitMilk增资后董事会共7席,其中光明占4席,原股东占3席。

　　“我们已经完成尽职调查以及所有相关法律文件的洽谈和签署,但本项目还需要取得新西兰外商投资办公室(OIO)及中国相关政府部门的审批。”郭本恒表示,“我们对此充满信心,预计在今年第四季度即可完成所有交割手续。”

　　借海外平台力拓高端市场

　　“此次收购有助于加快公司主营业务的发展,确保光明战略目标的实现。”对于海外落子的初衷,郭本恒给出了这样的解释。

　　“中国乳品行业发展到现在,绝大多数仍是量上的发展,少有质的发展。”郭本恒认为,虽然中国已经成为乳品生产消费大国,但并非强国,与乳业发达国家和跨国乳品公司相比还有本质上的差距。

　　“从长远的可持续的发展来看,中国乳业需要全面打开国际视角,对于乳业发达国家和领先公司的标准、科技及国际市场运作经验,尤其要借鉴学习。”郭本恒表示,基于新西兰乳业卓越的品质管理和出色的国际声誉,此次并购可以通过SynlaitMilk共享新西兰在乳业科技、质量标准等方面积累的先进经验,“这将会进一步强化光明全线产品的竞争优势(310368,基金吧)”。

　　稳定供应的新西兰优质奶源亦是光明快手笔落子海外的原因之一。近年来,随着我国乳品消费市场的急速扩张,规模乳企之间的抢奶大战时有上演,奶源紧缺、质量不稳定已成为制约中国乳业健康长足发展的主要障碍。而SynlaitMilk所在地坎特伯雷位于新西兰南岛,这里是新西兰最大的平原和最大的行政区划,此地的乳品产业在过去10年中以每年7%的增长速度在扩张,奶牛牧场也发展迅速,已经成为新西兰原奶产量增长最为迅速的地区。据其规划,未来SynlaitMilk公司还将进一步扩充自有奶源份额。

　　分析人士认为,在原奶、包材、辅料、物流等相关成本居高不下、销售费用大幅上升的双重挤压下,中国乳品行业的平均毛利率日渐微薄,由此利润相对丰厚的中高端婴幼儿奶粉市场成为乳业巨头必争之地,光明也由此将奶粉纳入公司3大支柱产业之列。在此背景下,新西兰乳制品良好的国际声誉和消费者认知,不仅可为光明进入高端婴幼儿奶粉市场提供了一个良好的市场切入点和生产基地,也为公司寻求新利润增长点提供了一个理想的产业平台,有助于强化其婴幼儿奶粉的竞争优势,同时进一步提升整体赢利水平。

　　据悉,基于其“亚洲市场配方奶粉(主要是婴幼儿配方奶粉)主要供应商”的战略定位,SynlaitMilk已开始专注于为高利润的地区和客户群研发并生产高端品类,其新建的二号工厂正是专门用以生产高端配方奶粉,预计将在明年正式投产。