越洋“初恋”一拍即合

　　光明食品集团收购澳糖意外失利之后，不到半个月，首次涉足海外并购的光明乳业(8.39,-0.03,-0.36%)就为东家扳回了一些面子。

　　光明乳业19日发布公告称，公司将以增资8200万新西兰元约合3.82亿元人民币 认购新西兰乳品公司Synlait Milk新增普通股26021658股，持有其已发行股本总额的51%股份。中国乳业首桩跨国并购案至此浮出水面。

　　从今年5月开始初步接洽，7月16日即已签约，光明首次海外出手堪称神速。但按照程序，这一并购项目仍需要获得新西兰外商投资办公室以及中国相关政府部门的批准。

　　“双方前期都做了尽职尽责的充分准备工作，报批只是个程序问题。”光明乳业总裁郭本恒在接受中国经济时报记者采访时称，他对如期控股Synlait Milk充满信心，“预计在今年第四季度就能完成所有的交割手续。”光明或将成为乳业海外成功并购第一家。

　　本报记者查询获悉，Synlait Milk公司是新西兰五家独立牛奶加工商之一，曾是乳品巨头Fonterra(恒天然)的牛奶供应商和股东。不甘只拿低端利润的Synlait Milk2007年开始自建工厂，将自身定位于“亚洲市场配方奶粉(主要是婴幼儿配方奶粉)主要供应商”，主要产品为高附加值的大包装优质奶粉。基于其一号工厂已近满载负荷生产，而二号工厂建造成本高达9500万新西兰元，这对于仍处于创业期的Synlait Milk而言，广抛“绣球”以融资扩产成为其首选。与此同时，光明乳业也正在暗中探寻海外扩张之路。

　　在急速扩容的常温液态奶领域，光明与伊利、蒙牛相比仍颇有差距。可是，光明却在中国工业奶粉市场占有头把交椅，并把利润相对丰厚的中高端婴幼儿奶粉纳入战略重点。

　　在Synlait Milk眼里，潜力巨大的中国市场、光明的行业地位及其“出击奶粉”的战略需求，无一不具有莫大的吸引力。若与光明联姻，Synlait Milk不仅可获得资金自持，还可平添一个高附加值产品的重磅采购平台。

　　跨境收购面临考验

　　近年来乳业平均毛利率呈集体下滑之势，高附加值的婴幼儿配方奶粉成为乳业巨头必争之地。“三聚氰胺事件”重创消费者信心之后，外资品牌的市场份额急剧上升，“进口奶源”也成为部分本土乳企用以挽回市场的重要举措之一。光明也定意要从婴幼儿奶粉市场中分羹更多。

　　“我们去年年初已经把奶粉纳入公司三大支柱产业的行列，当前要对它进行战略性的重点培育。”郭本恒告诉本报记者，“目前光明婴幼儿奶粉优幼定位是中端偏上，更高端的产品肯定要做，但要等待时机。”

　　据本报记者了解，Synlait Milk在建的二号工厂正是专门生产高端配方奶粉，预计明年即可投产。

　　“我们还可以通过Synlait Milk共享新西兰在乳业科技、质量标准等方面积累的先进经验，这将会进一步强化光明全线产品的竞争优势。” 郭本恒没有对记者提及的另一个心思已被公告揭穿。公告显示，Synlait Milk规划5年内在新西兰或香港上市。如能成功搭建海外融资平台，这对于怀揣更大愿景、正在密谋海内外棋局的光明来说，控股Synlait Milk的深远战略价值不言而喻。

　　但国内乳业的管理能力并不强，一些跨区域管理还经常出现问题，光明作为乳业首次跨境收购的尝试者，其跨境管理能力面临考验。